ปัจจัยที่ส่งผลต่อความแข็งแกร่งของเงินดอลลาร์

1. อัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ: ภายใต้สถานการณ์ปกติเมื่ออัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯลดลงแนวโน้มของเงินดอลลาร์สหรัฐฯจะอ่อนตัวลง การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยสหรัฐส่งผลดีต่อแนวโน้มของเงินดอลลาร์สหรัฐ

2. ราคาสินค้าโภคภัณฑ์: สินค้าโภคภัณฑ์ในตลาดสินค้าระหว่างประเทศส่วนใหญ่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐดังนั้นราคาสินค้าโภคภัณฑ์จึงมีความสัมพันธ์เชิงลบกับดัชนีดอลลาร์สหรัฐอย่างชัดเจน เมื่อเกิดภาวะเงินเฟ้อมักถูกอธิบายว่า "ตลาดมีดอลลาร์มากเกินไปไล่ซื้อสินค้าน้อยเกินไป" กล่าวอีกนัยหนึ่งคือเมื่อการใช้จ่ายของผู้บริโภคเกินผลผลิตของสินค้าและบริการอำนาจการซื้อของเงินจะลดลง

3. แนวโน้มของเงินยูโร: ยูโรเป็นสกุลเงินที่มีน้ำหนักมากที่สุดในตะกร้าสกุลเงินซึ่งประกอบด้วยดัชนีดอลลาร์ แนวโน้มของเงินยูโรได้กลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อดัชนีดอลลาร์โดยธรรมชาติ ยิ่งค่าเงินยูโรแข็งค่าเงินดอลลาร์ก็อ่อนค่าลงและในทางกลับกัน

ดอลลาร์สหรัฐภายใต้การแพร่ระบาด

หลังจากแตะระดับสูงสุดตลอดกาลในเดือนมีนาคมดัชนีดอลลาร์ได้ลดลง 10% และเมื่อต้นเดือนกรกฎาคมสิ่งที่เรียกว่า "Death Cross" ปรากฏขึ้นในด้านเทคนิคนั่นคือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันลดลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันซึ่งบ่งชี้ว่าค่าเฉลี่ยอาจลดลงอีก ตามที่นักวิเคราะห์จาก BofA Global Research นับตั้งแต่ทศวรรษที่ 1980 เป็นต้นมาค่าเงินดอลลาร์สหรัฐได้อ่อนค่าลง 8 ใน 9 ท่าไม้กางเขน

ตลาดคาดการณ์แนวโน้มดอลลาร์หลังการแพร่ระบาด

Scholar Roach: เงินดอลลาร์สหรัฐจะลดลง 35%

Roach อดีตหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของมอร์แกนสแตนลีย์และนักวิชาการจากมหาวิทยาลัยเยลเคยคาดการณ์อย่างกล้าหาญว่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าลง 35% เหตุผลก็คือตั้งแต่ปี 2503 ถึง 2548 เงินออมแห่งชาติสุทธิของสหรัฐอเมริกาคิดเป็นรายได้ประชาชาติโดยเฉลี่ย 7% หลังจากการแพร่ระบาดการลดลงเหลือ 1.4% ในไตรมาสแรกของปีนี้ควบคู่ไปกับการเปิดตัวนโยบายการช่วยเหลืออย่างเป็นทางการทำให้อัตราส่วนการขาดดุลต่อ GDP ของสหรัฐฯในปีนี้เพิ่มขึ้นเป็นระดับสูงสุดหลังสงครามโลกครั้งที่สอง ในขณะเดียวกันวอชิงตันกำลังก้าวไปสู่เส้นทางโลกาภิวัตน์และลัทธิปกป้อง อัตราการออมของสหรัฐคาดว่าจะลดลงสู่เชิงลบในอนาคต ดังนั้นจึงคาดว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอาจร่วงลง 35% อย่างเร็วที่สุดในปีนี้หรือต้นปีหน้า

ธนาคารกลาง 'De-dollarization'

Goldman Sachs เตือนว่านโยบายของสหรัฐฯก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการอ่อนค่าของสกุลเงินและดอลลาร์อาจสูญเสียสถานะสกุลเงินสำรอง ในขณะเดียวกันสถิติระบุว่า 15 ประเทศในยุโรปและตลาดเกิดใหม่ ได้แก่ เยอรมนีเนเธอร์แลนด์ออสเตรเลียอิตาลีฝรั่งเศสสวิตเซอร์แลนด์และรัสเซียตั้งใจที่จะจัดส่งทองคำที่เก็บไว้ในสหราชอาณาจักรและสหรัฐอเมริกากลับไปยังประเทศบ้านเกิดของตน ล่วงหน้าซึ่ง ได้แก่ ธนาคารกลางทั่วโลก ขั้นตอนสำคัญในรูปแบบของการลดค่าเงินดอลลาร์

ความเคลื่อนไหวของธนาคารกลางทั่วโลกในการส่งทองคำคืนดูเหมือนจะทำให้สาธารณชนได้รับการโหวตว่าไม่เชื่อมั่นในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ประเทศที่ส่งทองคำคืนสามารถควบคุมและดูแลทองคำสำรองกระจายทุนสำรองเงินตราต่างประเทศและป้องกันความเสี่ยงจากการล่มสลายของระบบเครดิตสกุลเงินดอลลาร์ทั่วโลก

บูรณาการทางการเงินของสหภาพยุโรป

ในสัปดาห์ของปลายเดือนกรกฎาคมค่าเงินยูโรแตะระดับสูงสุดในรอบสองปีเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ เหตุผลก็เป็นไปตามที่ New York Times อธิบายไว้: ยุโรปดีกว่าที่อื่นในการควบคุมการแพร่ระบาด “ สินทรัพย์ยูโรกำลังกลับมาอีกครั้ง” อีกเหตุผลหนึ่งคือในช่วงปลายเดือนกรกฎาคมผู้นำสหภาพยุโรปตกลงที่จะออก 7,500 พันธบัตรทั่วไปมูลค่าพันล้านยูโรซึ่งจะส่งเสริมการบูรณาการทางการคลังของสหภาพยุโรปและทำให้เงินยูโรแข็งแกร่งขึ้น เมื่อวันที่ 18 สิงหาคมธุรกรรมดังกล่าวได้เพิ่มขึ้นเป็น 1 ยูโรสู่ระดับ 1.1966 ดอลลาร์สหรัฐซึ่งแตะระดับสูงสุดใหม่ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2018

การลดค่าเงินดอลลาร์ของการค้าในยุโรป

หลังจากเหตุการณ์สึนามิทางการเงินในปี 2008 รัสเซียค่อยๆเพิ่มสัดส่วนการชำระเงินยูโรในการค้าส่งออกและบรรลุข้อตกลงในการชำระบัญชีในสกุลเงินท้องถิ่นกับประเทศต่างๆเช่นอิหร่านจีนและตุรกี (โดยใช้สกุลเงินของตนเองในการชำระบัญชี) จนถึงไตรมาสแรกของปีนี้ส่วนแบ่งการค้าระหว่างรัสเซีย - จีนของดอลลาร์สหรัฐลดลงเหลือ 46% ซึ่งต่ำที่สุดในประวัติศาสตร์และลดลงต่ำกว่าครึ่งหนึ่งเป็นครั้งแรก ประเทศในยุโรปเก้าประเทศซึ่งนำโดยสหราชอาณาจักรฝรั่งเศสและเยอรมนีได้จัดตั้งกลไก "Trade Support Tool" (INSTEX) ซึ่งอนุญาตให้ประเทศเหล่านี้ทำการค้ากับอิหร่านโดยไม่ต้องใช้เงินดอลลาร์สหรัฐในการชำระหนี้

ดอลลาร์ที่แข็งแกร่ง: การอ่อนค่าเกิดขึ้นในระยะสั้นเท่านั้น

Krupkin หัวหน้าฝ่ายการซื้อขายแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของ Barclays Group of Ten (G10) กล่าวว่าจากความลึกของตลาดทุนและปริมาณการซื้อขายสกุลเงินดอลลาร์ทั่วโลกที่มีขนาดใหญ่สหรัฐฯยังคงห่างไกลจากการสูญเสียสถานะสกุลเงินสำรอง อย่างไรก็ตามเขายังคาดหวังว่าในขณะที่กระแสเงินทุนไหลออกจากสกุลเงินดอลลาร์ยังคงดำเนินต่อไปและตลาดอาจไม่สะท้อนความเสี่ยงจากการเลือกตั้งสหรัฐฯอย่างเต็มที่เงินดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าลงในระยะสั้น

ในความเป็นจริงมีคำเตือนมากมายเกี่ยวกับการลดลงของเงินดอลลาร์สหรัฐในช่วงหลายปีที่ผ่านมารวมถึงหลังวิกฤตการเงินในปี 2008 แต่ก็ไม่ได้รับรู้ สาเหตุส่วนหนึ่งคือไม่มีตัวเลือกอื่น ๆ นอกเหนือจากสินทรัพย์ดอลลาร์สหรัฐ ตัวอย่างเช่น US Treasury เป็นตลาดตราสารหนี้ที่ใหญ่ที่สุดในโลก พันธบัตรคงค้าง 20 ล้านล้านดอลลาร์

ธุรกรรมอัตราแลกเปลี่ยนมากกว่า 98% ไม่เกี่ยวข้องกับการค้าระหว่างประเทศ

นอกจากนี้ภายใต้ระบบการเงินระหว่างประเทศที่ครอบงำโดยสกุลเงินเครดิตดอลลาร์อัตราแลกเปลี่ยนของเงินดอลลาร์ไม่เพียงขึ้นอยู่กับความสามารถในการแข่งขันในระยะยาวของเครดิตการเมืองและเศรษฐกิจของประเทศเท่านั้น แต่ยังรวมถึงเกมแห่งผลประโยชน์ระหว่างประเทศด้วย และนักเก็งกำไรอัตราแลกเปลี่ยนที่มากเกินไป ระดับของการเก็งกำไร (เท่าที่เกี่ยวข้องกับตลาดอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างประเทศในปัจจุบันมากกว่า 98% ของธุรกรรมอัตราแลกเปลี่ยนไม่เกี่ยวข้องกับการค้าระหว่างประเทศที่สำคัญ)

ตั้งแต่ทศวรรษที่ 1980 จนถึงปัจจุบันเงินดอลลาร์สหรัฐอยู่ในสถานะที่แข็งแกร่ง อัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐบางส่วนจะอ่อนค่าในระยะสั้น แต่จะกลับมาสูงขึ้นอีกในไม่ช้าเช่นการระบาดของวิกฤตการเงินสหรัฐในปี 2551 เว้นแต่ว่ารัฐบาลสหรัฐจะใช้เกมทางการเมืองเพื่อบังคับให้สกุลเงินที่ไม่ใช่ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเช่นการบังคับให้ เงินเยนจะแข็งค่าผ่านข้อตกลงพลาซ่าในปี 2528

Rebutting Roach: ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วภายใต้สถานการณ์ที่รุนแรง

Lu Churen นักวิเคราะห์อิสระด้านการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศอาวุโสของฮ่องกงและสินค้าโภคภัณฑ์เขียนบทความเพื่อหักล้างแมลงสาบซึ่งเชื่อว่าการอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วของดอลลาร์สหรัฐน่าจะส่งผลดีต่อตลาดการเงิน เช่นเดียวกับในเดือนมีนาคมความตื่นตระหนกในตลาดการเงินทำให้สภาพคล่องของเงินดอลลาร์สหรัฐบีบตัวและอัตราแลกเปลี่ยนของสหรัฐพุ่งสูงขึ้น ดังนั้นการแข็งค่าอย่างรวดเร็วของสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐจึงส่งผลกระทบต่อตลาดการเงิน การอ่อนค่าของสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐสะท้อนให้เห็นว่าไม่มีความตื่นตระหนกในตลาด การขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลสหรัฐและการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดแย่ลง แต่โดยพื้นฐานแล้วประเทศส่วนใหญ่ในยุโรปเอเชียและอเมริกาใต้ก็ประสบปัญหาเดียวกัน ในการซื้อขายนี้เป็นไปไม่ได้ที่ปัญหาของ Roach จะทำให้เงินดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างมาก

หากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญเว้นแต่จะมีปัจจัยทางการเมืองและเศรษฐกิจที่เป็นลบอย่างมากในสหรัฐหรือดอลลาร์สหรัฐเฟดจะใช้นโยบายการเงินที่หลวมมากเพื่อช่วยเศรษฐกิจ ในขณะเดียวกันจะมีปัจจัยทางการเมืองและเศรษฐกิจที่เป็นบวกมากในยุโรปหรือเงินยูโรซึ่งจะทำให้ธนาคารกลางยุโรปต้องดำเนินนโยบายการเงินอย่างเข้มงวด เมื่อสถานการณ์รุนแรงนี้เกิดขึ้นพร้อม ๆ กันเงินยูโรมีโอกาสที่จะทะยานขึ้นและทำให้เงินดอลลาร์ดิ่งลง การตัดสินจากสถานการณ์ปัจจุบันมันตรงกันข้าม สถานการณ์ทางการเมืองและเศรษฐกิจในสหรัฐอเมริกานโยบายการเงินและผลการดำเนินงานของตลาดหุ้นเป็นปัจจัยสำคัญในขณะที่ยุโรปมีข้อเสียเปรียบ สหภาพยุโรปไม่ได้รวมเป็นหนึ่งเดียวตั้งแต่ต้นจนจบและผู้คนในบางประเทศในยุโรปมักได้ยินเสียงเรียกร้องให้ประเทศต่างๆจัดการลงประชามติเกี่ยวกับ Brexit

ความไม่ถูกต้องของ "Death Cross"

Lu Churen กล่าวว่านอกจากนี้ในปีที่ผ่านมาแล้วยังมี "Death Cross" เมื่อวันที่ 30 ธันวาคมปีที่แล้ว อย่างไรก็ตามหลังจากนั้นเป็นเรื่องที่น่าขันอย่างยิ่งที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐไม่ได้ลดลงอย่างรวดเร็ว แต่ได้ผ่านจุดต่ำสุดที่ 96.35 และดีดตัวขึ้นมาที่ 99.91 อีกครั้งที่มีไม้กางเขนสีทองในวันที่ 21 กุมภาพันธ์ แต่ก็น่าขันเช่นกันที่ดัชนีดอลลาร์ขึ้นสูงสุดที่ 99.91 และลดลงอย่างรวดเร็วถึง 95 จุดที่เรียกว่าสีทองหรือการข้ามความตายของเสาอากาศข้างต้น 50 และเสาอากาศ 200 รวมกันนั้นไม่ถูกต้องอย่างยิ่ง