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COVID-19 ने इस वर्ष वैश्विक अर्थव्यवस्था को प्रभावित किया, लेकिन Apple, Tesla, Amazon, Alphabet, Facebook और Microsoft जैसे प्रौद्योगिकी दिग्गजों के नेतृत्व में, नैस्डैक इंडेक्स ने नए रिकॉर्ड उच्च स्तर स्थापित करना जारी रखा।

टेस्ला, फेसबुक, अमेज़ॅन, ऐप्पल और अन्य हाईफ्लायर अब 1970 के 'निफ्टी फिफ्टी' बबल स्टॉक की तरह दिखते हैं।

निफ्टी फिफ्टी

संयुक्त राज्य अमेरिका में, निफ्टी फिफ्टी शब्द 1960 और 1970 के दशक में न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज में पचास लोकप्रिय लार्ज-कैप शेयरों के लिए एक अनौपचारिक पदनाम था, जिसे व्यापक रूप से ठोस खरीद और विकास स्टॉक या "ब्लू-चिप" स्टॉक के रूप में माना जाता था।

इन 50 शेयरों में Coca-Cola, Walt Disney, IBM, Philip Morris, McDonald's आदि शामिल हैं।

दुनिया वापस तो उनकी कस्तूरी थी। ये एक-नियम स्टॉक थे - और वह नियम उन्हें किसी भी कीमत पर खरीदना था। वे महान कंपनियाँ थीं और आपने उनके लिए कितना भुगतान किया था, यह तब तक अप्रासंगिक था जब तक कि ऐसा नहीं था।

डॉट-कॉम बुलबुला

डॉट-कॉम बुलबुला तब शुरू हुआ जब इंटरनेट ब्राउज़र प्रदाता नेटस्केप 9 अगस्त 1995 को तकनीक-केंद्रित नैस्डैक स्टॉक एक्सचेंज में शामिल हो गया। घाटे में चल रही यह कंपनी, जिसे केवल 1994 में स्थापित किया गया था, ने शेयर बाजार में 28 अमेरिकी डॉलर प्रति शेयर की शुरुआत की। व्यापार के पहले दिन के दौरान, शेयर की कीमत कई बार लगभग US$ 75 तक पहुंच गई। इंटरनेट से संबंधित कोई भी चीज़ जिसके नाम में '.com' या 'e-' था, 1990 के दशक के मध्य से निवेशकों के बीच एक तूफान बन गया, भले ही इसके पीछे एक मजबूत व्यवसाय मॉडल था या नहीं। प्रतीत होने वाले अंतहीन विश्वव्यापी वेब से भारी लाभ कमाने का सामना करने पर निवेशक लालची हो गए।

ये बढ़ी हुई उम्मीदें 2000 की शुरुआत में अपने चरम पर पहुंच गईं। नैस्डैक कंपोजिट इंडेक्स पांच साल में पांच गुना बढ़ गया था।

मार्च 2000 में जब तकनीक का बुलबुला फूटा, तो अरबों-खरबों का बाजार मूल्य धुएं में बदल गया। मोहभंग के इस चरण में, नैस्डैक लगभग 80% गिर गया और 9 अक्टूबर 2002 को 1,114.11 अंक पर बंद हुआ।

डॉट-कॉम बबल 2.0?

अपने चरम पर, निफ्टी फिफ्टी में एस एंड पी 500 के लगभग सभी लाभ शामिल थे। यदि यह तथ्य परिचित लगता है, तो ऐसा इसलिए है क्योंकि आज के निफ्टी फिफ्टी फेसबुक, ऐप्पल, अमेज़ॅन, नेटफ्लिक्स, अल्फाबेट, माइक्रोसॉफ्ट और टेस्ला हैं।

पहले के निफ्टी फिफ्टी की तरह, ये शेयर अपने दिन की प्रमुख कंपनियां हैं। वे हमारे जीवन के हर पहलू को छूते हैं। इसके अलावा, उनके पास मजबूत ब्रांड ताकत है, निवेशकों द्वारा उन्मत्त खरीदारी।

स्पेसएक्स रॉकेट की तरह टेस्ला रोडस्टर को कक्षा में ले जाना, टेस्ला स्टॉक बाहरी अंतरिक्ष में एक ऊर्ध्वाधर यात्रा पर है।

2019 में, टेस्ला के शेयर की कीमत लगभग 800% बढ़ी है, और यह 2020 की शुरुआत से 330% से अधिक बढ़ी है। कुछ विश्लेषकों का मानना है कि टेस्ला वॉल स्ट्रीट पर 'सबसे खतरनाक शेयरों में से एक' है।

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टेस्ला के शेयर की कीमत पर बहस कभी नहीं रुकी।

टेस्ला स्टॉक बुल्स आमतौर पर तर्क देते हैं कि कंपनी नवजात वैश्विक इलेक्ट्रिक वाहन बाजार पर हावी हो रही है, और स्टॉक और उसके मूल्यांकन की विरासत ऑटो शेयरों से तुलना करना अप्रासंगिक है।

टेस्ला भालू अक्सर बताते हैं कि स्टॉक का मूल्यांकन उच्च विकास वाले तकनीकी शेयरों की तुलना में बहुत अधिक है, और अगले कुछ वर्षों में टेस्ला को नई प्रतिस्पर्धा की अभूतपूर्व लहर का सामना करना पड़ेगा।

आने वाले कई वर्षों तक इसका एक अद्भुत, व्यवहार्य व्यवसाय हो सकता है, लेकिन बाज़ार की प्राकृतिक प्रतिस्पर्धा किसी भी कंपनी के लिए हमेशा के लिए प्रभावी बने रहना असाधारण रूप से कठिन बना देती है। इसलिए वैल्यूएशन मायने रखता है।

यदि निवेशकों ने 1972 से 1992 तक कई निफ्टी फिफ्टी शेयरों को अपने पास रखा होता, तो उन्होंने एक अच्छा (10% -प्लस) रिटर्न दिया होता। यह सिद्धांत रूप में बहुत अच्छा लगता है, लेकिन अधिकांश निवेशकों ने दस साल के शून्य या नकारात्मक रिटर्न के बाद धैर्य खो दिया होगा। दूसरे तरीके से कहें, तो जिन शेयरधारकों ने 1972 में इन शेयरों को खरीदा था, वे संभवत: 1992 में उनसे लाभान्वित नहीं हुए थे।

निफ्टी फिफ्टी ने हमें दिखाया कि एक कंपनी की महानता और पिछली वृद्धि पर्याप्त नहीं है, यह अभी भी सच है। मूल्यांकन शुरू करना, आप वास्तव में किसी व्यवसाय के लिए जो भुगतान करते हैं वह हमेशा मायने रखता है और अभी भी करता है।

वारेन बफेट ने एक बार कहा था कि निवेशकों के लिए "भयभीत होना बुद्धिमानी है जब दूसरे लालची और लालची होते हैं जब दूसरे भयभीत होते हैं।"